澳门新萄京59533com环保企业融资难度较大

澳门新萄京59533com ,本周观点:稳字当头,基建受益明显,环保值得重视。本周二召开中央政治局会议,强调坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策,要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。政策以稳为主,而“下决心解决好房地产市场问题”的表述,可以预见未来将加大基础设施领域补短板的力度,而环保行业作为基建一部分,农村治理、河道治理等投资力度均有望加大。去杠杆基调不变,关注企业融资状况。会议还提出把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来,坚定做好去杠杆工作。我们认为信用紧缩的基调不变,但同时注意到前段时间银保监会提出加快提升民营企业融资能力、央行指导增加低评级债的购买等,都能一定程度改善民营企业的融资状况,后续微观层面关注企业的融资状况。

   
环保基本面底部,建议关注:上半年受信用紧缩的影响,环保企业融资难度较大,而地方政府去杠杆&企业融资难的双重影响使得股价层面出现EPS、PE双杀情况。但近期一系列放松的政策出台后,我们认为信用、地方债务等都将出现边际上的好转,而稳基建的定调下,环保投资或将受益(年投资过万亿),推荐估值底部的环保板块,继续观察企业融资的情况。推荐1、信用紧缩影响较大的环保公司,如碧水源、博世科、国祯环保;2、现金流优异,被错杀的标的,如龙马环卫、盈峰环境、洪城水业。

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行业要闻:1)政治局会议要求实施积极的财政政策和稳健的货币政策2)生态环境部将垃圾焚烧发电达标整治提上日程;3)生态环境部发布京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案。4)生态环境部印发贯彻落实“打好污染防治攻坚战决议”实施方案。

   
板块行情回顾:上周环保板块表现一般,跑输大盘,跑赢创业板。上周上证综指涨幅为-4.63%、创业板指涨幅为-7.08%,环保板块(申万)涨幅为-6.60%,跑输上证综指-1.97%,跑赢创业板0.48%;公用事业涨幅为-3.43%,跑赢上证综指1.20%,跑赢创业板3.65%。

    风险提示:政策不及预期、订单释放不达预期、市场竞争加剧等。